Lucrecia Eterovich
leterovich@cronista.com

El Gobierno de Javier Milei tiene por delante los últimos tres meses del primer año de gestión en donde se debe enfrentar a importantes pruebas, la principal si logrará perforar el piso del 4% de la inflación. En ese marco, los privados cambiaron algunas de sus proyecciones para lo que resta del 2024.

La evolución de las principales variables se reflejó en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de Elcronista (EMEC) que se realizó durante la última semana de septiembre y la primera de octubre con la participación de seis consultoras y una fundación/universidad.

Mientras en ciertos datos están en línea con las expectativas del Gobierno como la inflación - aunque solo para el corto plazo- en otros son menos optimistas ( Producto Bruto Interno (PBI) con base en lo que se estipulo en el Presupuesto 2025.

INFLACIÓN

Luego de que el Índice de Precios al Consumidor ( IPC) se ubicara en 4,2% en agosto, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), y se formara una meseta en ese nivel por tres meses, en el Gobierno confían que en septiembre se logrará perforar ese piso. Esto, dicen, a partir de la baja de 10 puntos porcentuales de la alícuota del impuesto PAIS que se produjo en los primeros días de ese mes, como se prometió por la aprobación de la Ley Bases y el capítulo fiscal.

Los privados coinciden en este punto: la mediana de respuesta de los consultados arrojó que la inflación en el noveno mes del año sería del 3,5%, lo que implicaría una desaceleración intermensual de 0,7 puntos porcentuales.

Un mejor dato llegaría el mes que viene, ya que en octubre proyectan que la inflación se ubicaría en 3,25%, pero tendría un repunte en noviembre donde volvería a acelerarse y marcar 3,8%. Para luego en diciembre cerrar el año con un valor de 3,5%.

En 2025 continuaría la meseta del 3% con leves variaciones. En el primer mes del año se ubicaría en 3,3%, en febrero desaceleraría 0,2 p.p para ubicarse en 3,1% y en febrero también, aunque en menor medida (0,1 p.p.).

En términos anuales, y tras el pico que se presentó en agosto, en esta consulta se retomó la tendencia descendiente: ahora consideran que el primer año de Milei cerrará con un acumulado del 125,13% (en agosto se sumó un 94,8%).

DÓLAR

La postura del equipo económico de que no se va a acelerar el crawlingpeg del 2% mensual parece haber convencido a los analistas. La mediana de respuesta indicó que a fin de 2024 el dólar oficial cerraría en $ 1063,69, lo que implicó una importante baja ($ 53) respecto a lo que consideraban el mes pasado ($ 1.116,95).

En cuanto a la cotización informal, conocida como dólar blue, pese a la relativa estabilidad que se encuentra desde hace ya un mes a nivel de $ 1.200, sostienen que no se mantendrá por mucho tiempo más, dado que a diciembre subiría al rango de $ 1.315.

PBI Y DÉFICIT

En cuanto a la actividad, a pesar de la mejoraría que presentaron indicadores, se agravó la cifra en que cerraría el 2024. En esta oportunidad, sostienen que la caída del PBI sería del 3,6% (diferencia de 0,15 p.p respecto a la estimación anterior).

Si bien desde febrero, ante la presentación del programa económico, se movieron a valores negativos (pase de 0,4% a -3,60%), en los dos meses anteriores se había ubicaron en el terreno de los -3,5% y 3,45% respectivamente.

En 2025 coinciden con el pronóstico oficial de que existirá un repunte, pero no en la magnitud. Mientras que en el proyecto de Presupuesto el oficialismo considera que será del 5%, los privados lo ubican un rango más abajo (3,4%). En cuanto al resultado fiscal primario, sostienen que cerrará con un superávit del 1,25%, un nivel similar al que se mantendría en 2025 (1,3%).

Desde septiembre iniciaría una nueva meseta de inflación al 3% que seguiría en 2025.

Pese a la calma en que se mantiene el dólar blue para diciembre sostienen que trepará a $ 1.300.

En 2025 coinciden con el Gobierno en que habrá un repunte del PBI, pero en menor magnitud.