Ismael Bermúdez

En los dos primeros meses de este año, el 44% de los dólares que ingresaron al Banco Central (BCRA) gracias al superávit del comercio exterior, que se acrecentó por la suba de los precios de la soja y otros productos, se fue sólo en el pago de intereses de la deuda pública y privada. Esta altísima proporción, a pesar del canje de deuda del año pasado y del “viento de cola” que mejoró el valor de las exportaciones, muestra a las claras la estrechez y el fuerte condicionamiento del endeudamiento externo.

Según los registros del BCRA, entre lo que liquidaron los exportadores y los pagos de importaciones, y descontando los pagos de fletes y seguros vinculados a ese comercio externo, en el primer bimestre del año quedó un excedente de US$2.093 millones. Pero por la otra ventanilla, salieron US$921 millones sólo por el pago de intereses, que se desagregan:

US$314 millones por el pago del Gobierno al FMI por los intereses por el préstamo extraordinario que se adeuda de casi US$45.000 millones.
US$90 millones fueron intereses a los diversos organismos internacionales, como el BID o el Banco Mundial, a los cuales el Gobierno adeuda otros U$S24.000 millones.
US$90 millones fueron intereses a los diversos organismos internacionales, como el BID o el Banco Mundial, a los cuales el Gobierno adeuda otros U$S24.000 millones.
US$517 millones fueron pagos al exterior de intereses que hicieron distintos empresas sectores privados.
Si a estos pagos se suman las transferencia al exterior por vencimientos de deuda, compra de dólares de empresas y particulares, con un superávit comercial de U$S 2.093 millones, las reservas del Banco Central en esos 2 meses aumentaron apenas… US$130 millones.

Para lo que resta del año, los pagos de intereses son abultados. Entre marzo y diciembre, los vencimientos de intereses con el FMI insumirán poco más de US$1.000 millones (en tres pagos: mayo, agosto y noviembre) y otros US$800 millones al resto de los organismos financieros. Y el sector privado podría requerir otros US$2.500 millones. En total unos US$4.300 millones que sumados a los US$921 millones ya pagados, elevan la cuenta total de intereses públicos y privados a poco más US$5.200 millones.

El economista Jorge Neyro, de la ACM Consultores, dice que "los pagos de intereses al FMI -US$ 1.300 millones este año -y otros organismos bilaterales pueden demandar más de US$2.000 millones en 2021. Esto explica el reclamo argentino para disminuir los recargos a la tasa de interes que cobra el FMI. La reestructuración de pasivos del sector privado, que incluyo a YPF y otras empresas, redujo las salidas de dólares en el corto plazo -menores amortizaciones- pero implica mayores pagos de intereses en los próximos años, por lo que los pagos de intereses del sector privado continuarán en alrededor de US$250 millones mensuales", Y agrega: "la cuenta de intereses de los títulos públicos es insignificante en 2021 por el alivio que brindan los bajísimos cupones de los títulos reestructurados, aunque a partir de 2023 volverán a demandar más divisas por el aumento de la tasa de interés prevista".